国都证券：转债市场估值将重塑
摘要：中行转债的上市，将开创大盘转债资金供求关系的新格局和转债一级市场的收益结构，并可能牵引和重塑转债市场的估值体系；但这并非“推倒重来”，而是以相对成熟估值体系在原有的结构基础上进行有序平移。因此下半年一方面宜继续保持关注和参与新券发行情况，另一方面更应重视转债的防御和避险功能，对大小盘转债分而待之。建议重点配置债性较强、目前估值水平偏低的品种，如新钢转债。
中行转债的上市，将开创大盘转债资金供求关系的新格局和转债一级市场的收益结构，并可能牵引和重塑转债市场的估值体系；但这并非“推倒重来”，而是以相对成熟估值体系在原有的结构基础上进行有序平移。
回顾上半年行情，从整体到个券，传统可转债都体现出了较好的平衡作用。因此下半年一方面宜继续保持关注和参与新券发行情况，另一方面更应重视转债的防御和避险功能，对大小盘转债分而待之。建议重点配置债性较强、目前估值水平偏低的品种，如新钢转债。(葛春晖 整理)
