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叶叔
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叶说
最近的金融市场颇不太平，
年底的一幕似乎又上演了：
股汇双杀
A股指数年上半年走势图
（图片来自网络）
人民币兑美元汇率也连续创下历史新低：
6.3、6.4、6.5、6.6，6.7！
仅仅75天时间，人民币对美元汇率就从6.26贬值到6.72，累计贬值幅度超过7%，不但将去年四季度的升值部分全数抹去，并创下年8月8日以来的历史新低。
年底，大家怕的是：
中国经济的底到底在哪里？
年中，大家怕的是：
中国经济到底复苏了没有？
就在大家怕的时候， 的大炮就打响了。
自古至今，开大炮的人心里想的都一样：大炮一响，黄金万两。
而这一次先倒下的是：人民币兑美元汇率。
一周走稳后，离岸人民币对美元汇率7月11日出现一波急跌
（图片来自网络）
1、这一次人民币兑美元汇率贬值
最主要的原因？
美元的英文单词叫Dollar，中文发音被人戏称为“刀落”，而美元正像是一把“屠龙刀”，一把悬在世界各国头上的利刃。
刀落之处，必是财富浩劫，眼看这手起刀落之间，各国货币都多少要掉点血，即便坚韧如“倚天剑”的人民币也不例外。
叶叔纵观此次人民币贬值的财经新闻评论，有些言论把原因归在了美元加息身上。确实，人民币的这轮贬值是从美国加息后开始的，要说没影响肯定说不过去。
但“美国加息”表示这锅背的有点冤枉，因为加息后美元指数确实是涨了一点点，但也真的就只是一点点而已。这一点点涨幅，肯定不够支撑起人民币对美元的如此大幅贬值。
而近期，随着中美 的不断升温，大家又开始觉得人民币汇率下跌是中美 惹的祸？
如果我们去看中美 关键事件与汇率下跌两者之间的时间节点对比，你会发现的确两者之间有比较明显的关联。
而年的全球 是目前贯穿全球市场最重要的风险因素，目前看只有越演越烈的趋势，伴随市场风险偏好下降和外汇供求力量变化的推波助澜，人民币兑美元开始撑不住了。
而在近期，央行官员不断出来发表言论为人民币的长期走势站台背书，官方财经媒体反复发声：人民币没有长期贬值基础。
而在叶叔小圈子里，也逐渐出现了童鞋们询问人民币到底会跌到多少的担忧，似乎市场上面对人民币的情绪开始有些变化了，慌的人开始越来越多了。
罗夫克拉特曾讲过，“人类最古老最强烈的感情就是恐惧，对于未知的恐惧”。
长期以来，中国市场上的参与方其实对汇率波动还不太习惯，因为人民币在很长的一段过去是固定汇率。而从年汇改开始，大方向上看人民币还是升值的，只有、和这几年是出现贬值。
每一次贬值都会伴随经济的下滑和衰退，所以在一个对上涨习以为常的市场中，一有下跌的风吹草动，市场就开始担忧了。
你怎么没见人家美国人担忧美元贬值呢？
2、人民币汇率年末的恶战历史
如果要论市场心理影响，当前的这一幕又有点像年末和年初的样子：
年8月12日，中国宣布美元兑人民币中间报价为6.，人民币比前一交易日中间价格贬值1.86%。
截至年最后一个交易日，人民币兑美元综合贬值5%。其中，即期与中间价格双创四年半新低。在岸价格年累计跌幅4.5%，创年有记录以来最大跌幅；离岸人民币全年贬值5.4%；人民币兑美元中间价累计下调个基点，贬值6%。
叶叔把人民币兑美元汇率和美元指数合并在一张图中，取了年开始到现在的对比，看到在这5年间，人民币兑美元汇率走势几乎就跟美元指数走势同步，而两者走势可能有些分离的时间节点是年下半年、年上半年、年二季度。
-的走势背离中可以看出，美元当时因为加息预期四起，美元汇率开始底部拉升，而当时人民币兑美元始终被央行稳在6.15附近，这就是央行背负了很重的卖出美元，买入人民币的压力。
从上图中看到，到年下半年我们宣布再次汇改，打开波动区间后，人民币兑美元开始贬值。其实并不是年才贬值，而是之前央妈替我们挡子弹挡了很久了。
而我们再看近1年多的人民币兑美元汇率和美元指数对比，几乎就是神同步，也就是说，人民币兑美元汇率的跌，都是因为美元指数自己的强造成的。
从表面上看，年人民币贬值的原因是：美国加息、美元升值，导致跨境资本大幅逐利流出，中国的外汇储备不堪压力所导致的。
但其实与当时的国内宏观经济走势上行乏力、中美利差收窄、外贸出口疲软以及中国外汇储备大幅减少有很重要的联系。
而近期的人民币汇率的重挫，让很多人都联想到了年人民币的大幅贬值，甚至有人声称当年的情形或将再次上演。
不过，叶叔告诉你，别怕！
因为，中国央行的5名大佬集体在7月3日罕见的在一天内集体发声，力挺人民币。
这五位大佬分别是：
中国央行行长
易纲：
此次贬值主要受美元走强等因素影响。
中国央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜：
有信心让人民币在合理区间保持稳定
中国央行参事、原调查统计司司长
盛松成：
不认为人民币还会大幅贬值
中国央行金融研究所所长
孙国峰：
不会以人民币汇率为工具来应对贸易争端
中国央行货币*策委员会委员
马骏：
去杠杆不会一刀切
也正因为这些央行高官们集体现身为人民币撑腰，人民币汇率备受鼓舞，市场也似乎吃了颗定心丸。
而市场能够一定程度上安心，也来源于年年初，央行出手快速收紧离岸市场流动性后逼空人民币空头的精彩战役，市场相信央行握有足够的能力去出手稳定市场对于人民币汇率的预期。
从叶叔观察监管层对人民币汇率的态度，只要不是人民币自发原因造成主动下跌，跌到大家开始怀疑中国经济，这是央妈一定会出手稳住的。
而因为美元强势造成的人民币汇率下跌，问题并不大。
人民币
（图片来自新华网）
3、看看别的国家货币贬值的情况
不吹不黑，咱们若是纵观世界史，你会发现很多国家的货币贬值速度那才叫让人乍舌，反观我们的人民币，反而是近二十年表现极为优秀的货币。
叶叔来举几个比较有传奇色彩的例子，你们大约是可以当笑话看一看的：
?德国：
马克9年贬值亿倍
年一战结束后，作为战败国的德国魏玛共和国因为发起战争而遭到了最严厉的惩治。按照巴黎和会上签订的“丧权辱国”的《凡尔赛和约》约定，德国人需要向战胜国支付多亿马克的巨额赔偿并且割让13.5%的领土。
拿不出钱怎么办？
印！
货币贬值和通货膨胀向来都是一对好基友。加大马力印钞票的结果就是：年德国废除金马克开始用1：1的比例兑换新版马克，到年11月15日的时候变成了,,,：1。
数不清多少零吧？
叶叔告诉你，这是1千亿。
更魔幻的是资本市场，德国股市直接点起步，最后涨超10万亿点，可谓“超级牛市”。
这次大规模货币贬值+通货膨胀，最终的结果是为希特勒上台打下了基础，为第二次世界大战埋下祸患的种子。
当时的德国孩子直接拿钞票垒房子
（图片来自网络）
?津巴布韦：
津元9年贬了10的31次方倍
在所有大幅贬值的货币中，最有名的恐怕就是津巴布韦币了，叶叔查了相关资料后发现，津巴布韦的那次货币贬值被称为是“人类货币史上的耻辱”。
其实，追溯到年，独立后的津巴布韦元表现的其实很强势，曾经以1:1.47的汇率笑傲江湖，甚至比美元还值钱。
可没想到的是，总统穆加贝在年实行土地改革，*府强行没收白人土地的行为拉开了产业经济衰退的大幕。
经过了无数版本的换钞发行，他们用不到十年的时间创造了这个地球上的货币贬值奇迹，年时津元还可以兑换到1美元，可到了年，你需要用10的31次方的新津元才能兑换到1美元。
10的31次方是多少？
抱歉，叶叔也数不过来了。
成捆的津巴布韦元
（图片来自网络）
?阿根廷：
货币崩盘，40%的利率恐没到顶
对于今年的阿根廷来说，出局的可不只是世界杯，还有他们贬值超过50%的比索。
叶叔通过海外知名财经网站MarketWatch在今年5月7日发表的一篇文章中发现，阿根廷对美元融资的依赖，加上本国货币贬值，导致该国陷入了一个再熟悉不过的境地：金融动荡。
阿根廷比索兑美元汇率近期遭到抛售，并在5月中旬创下了历史新低。强劲的美元不仅削弱了市场对风险资产的需求，也推高了阿根廷美元债务的偿债成本，成为比索暴跌的重要因素。
这也导致了阿根廷的主要利率在5月初达到了40%，外汇储备下降了超过50亿美元。比索在两周时间内贬值了8.3%，今年以来也暴跌了17.6%。
……
空空如也的阿根廷钱袋子
（图片来自网络）
类似的案例不胜枚举，古往今来，美元“屠龙刀”掌控下的江湖凶险也可见一斑。
4、其实人民币比你想象得要更坚挺
说人民币是过去20年来最坚挺的货币，其优秀程度堪比“倚天剑”，叶叔可不是在尬吹。
我们可以从一组货币振幅数据看到：
美元兑瑞士法郎：
振幅.2%，升值24.8%
美元兑日元：
振幅88.7%，升值23.0%
美元兑欧元：
振幅91.6%，升值9.4%
美元兑人民币：
振幅36.1%，升值17.2%
美元兑英镑：
振幅73.6%，贬值28.5%
美元指数：
振幅40.5%，升值13.1%
从这组数据中能清楚的看到，人民币的振幅最小，它和美元、瑞郎、日元和欧元并列，当之无愧是过去20年表现最好、最稳定的货币。
更何况，年10月1日，人民币正式加入SDR货币篮子，初始权重为10.92%，超越日元与英镑，紧随美元和欧元，成为其中第三大储备货币。
这么牛掰的排位，人民币的币值稳定实力可见一斑，称它是江湖上的一把“倚天剑”，也不为过。
回头看我们国内的经济形势，在基本面没有重大变化的情况下，升值也好，贬值也罢，都不用过度解读。
因为经济基本面的平稳，将对人民币形成最好的支撑，即便中美贸易摩擦的风险会使人民币对美元有一定压力，也无需担忧。
当美元“屠龙刀”遇到人民币这把“倚天剑”，究竟人民币这把利剑表现如何，只有江（shi）湖（chang）才能说了算。
——叶叔
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